Президентът Обама е малко бавна в изграждане на повествование защо и Wherefores на ситуацията, той неочаквано наследени . Така че това е стъпка в правилната посока през миналата седмица, когато той заяви на пресконференцията си, “[T] му кризата знаех се случи за една нощ и тя не е резултат от всяко действие или решение. Отне ни много години и много неуспехи, за да ни доведе тук. И това ще отнеме много месеци и много различни решения, които да ни водят. “
Не че е лесно да се изгради политически консенсус за криза. Хората все още спорят за причините и лечение на Голямата депресия, след като всички. Но това е критично важно да се направи начало на междинните избори са едва осемнадесет месеца. Така че аз се радвам да видя двете Пол Кругман и Алън Грийнспан миналата седмица пукнатина в обяснение.
Грийнспан, пише във “ Файненшъл таймс “, проследява произхода на системата, че събори “извънредно дисциплина управление на риска, че развитите от писанията наУниверситет на Чикаго“И Хари Марковиц през 1950.” Тази пасмо работа е спечелила няколко Нобелови награди, отбеляза Грийнспан, за Марковиц и др. (Историята на първите 35 години, или така е красиво казано от Питър Бърнстейн, през 1991 г. в столицата на Идеи:. Improbable Произход на модерното Wall Street), дисциплина постепенно се прегърнаха в продължение на половин век, бивш председател на Фед отбеляза, а не само от академичните среди, но с голямо мнозинство на професионалистите от финансовите и регулаторните органи по целия свят. Тогава, през 2007 г. структура за управление на риска напукани – претоварени, от една страна, от сложността на инструментите, и, от друга, от недостатъчно капиталови резерви, поставени от срещу загуба.
Кругман, не е изненадващо, че се занули на дерегулацията на финансовите пазари, че след избирането на Роналд Рейгън през 1980 г., след което на финансовия сектор започна да расте бързо. “Старомодна банкиране е все по-често се заменя с обръщане на посоката и справяне в голям мащаб” , пише той в “Ню Йорк таймс “миналия петък. Размерът на финансовия сектор в скоро време се удвоява – дори и в Go-Go години на 1960-те, финанси и застрахователно дело промишленост е в размер на не повече от 4 на сто от американската икономика, но в навечерието на сегашната криза те трябваше да се отглежда 8% от БВП – до голяма степен от силата на Марковиц, вдъхновени от процес, известен като секюритизация, превръщане на неликвидни дългови инструменти, като например ипотеки в търгуеми ценни книжа.
В себе си, мислех, че на Нейтън Розенберг.
Не че Розенберг, 81, някога е работил за банка от всякакъв вид, хедж фонд, застрахователна компания или дори мозъчен тръст. Той е пенсиониран икономистът от Станфордския университет, автор на няколко книги, включително Вътре в Black Box и Как на Запад нарасна Rich (LE Birdzell), един от най-изтъкнатите историци на нацията на технологиите. Не е дарил с ненаситна кост в тялото му. Но това беше Розенберг, които през 1962 г., ясно формулирана идея, че след като е преминал през много ръце, се използва за оправдаване на политики в деветдесетте години и началото на Oughts, които се оказаха било пагубно, поне в наши дни. По това време,РозенбергИдеята на е придобил име – General Purpose Technology, или GPT.
И докато никой не е направил повече, за да усъвършенствате чувството ни за това как се развива икономически растеж на националните предимство, отколкото Розенберг, Също така е вярно, че веднъж всеки разбира как работи политиката трик, номер спря да работи. (В централното банкиране, който се нарича закон Goodhart. ) Голямото нещо заРозенбергЕ откритие – тя не е твърде много, мисля, да го наречем – извърви дълъг път към светещата тези диви и луди банкери и техните политически фактори мислене помежду си – да, доколкото те са мислене – като те повдигане англо-американската финансова система, кървене от носа нива.
Нека обясня. вземе предвид, както еРозенберг, В “технологични промени в индустрията на Machine Tool, 1840-1910,” историята на револверна глава на струг.
През 1820 г., няма промишленост на металообработваща машина, съществувала в САЩ(Или за този въпрос, навсякъде по света). Имаше изобилие от машини, разбира се, но те са домашно приготвени въпроси, изграден върху специална основа, като тези, които в крайна сметка ще ги използват. Коване и рязане на метал в точните форми, необходими за станове, зъбни колела, котли и оси беше е лесно. Не е изненадващо, фабрики, специализирани в крайния продукт – в текстила, особено най-добрите магазини машина.Лоуел Милс, в Лоуел, Литургия.И Amoskeag Производство Ко, в Манчестър, Ню Хемпшир, започна продажбата на текстилни машини на други фирми и различни други видове машини, както и: парни машини, турбини, мелница машини и най-важното, рязане, пробиване и оформяне инструменти те да направят свои собствени машини.
Б etween 1840 и 1880 г., голямата вълна на механизация е настъпила. The Machine Лоуел Магазин стана независима от неговите мелници през 1845. Скоро тя е производство на парни локомотиви за нови железопътни линии. Локомотив Болдуин работи, вФиладелфия, Излезе от текстилна отпечатване на фирма, за да стане най-големият-мейкър на нацията двигател. Производители на оръжие изобретил серия от леки инструменти за вземане на взаимозаменяеми части, които могат да бъдат събрани плавно в оръжия – шаблони, кранове и габарити, купол стругове, фрези, прецизно шлифовъчни машини. Цели нови индустрии: почистване на машини, локомотиви, динама, велосипеди, шевни машини, пишещи машини, и, разбира се, индустрията на металообработваща машина, силно концентрирани в Кънектикът и долините на река Охайо, предоставяне на стругове, рендета, сондьори, насекоми, шлифовъчни машини, мелничари и фрези на всички останали.
T шапка тази специализация продължи от спин-оф отдавна е отбелязано,Розенберг. написа По-рядко признати беше основното, той нарича технологична конвергенция – процес, при който решение на проблема в една индустрия бързо се работи за решаване на приблизително сходни проблеми и в други отрасли. Той го илюстрира с историята на серия от стругове. Томас Blanchard отглеждане струг от 1818 година, измислени, за да издълбае gunstocks, които преди това са имали whittling, скучни и chiseling с ръка, беше бързо да работят шапка блокове, спиците на колелата, гребла, изваяни бюстове и обувки продължава. Стивън Fitch револверна глава на струг от 1845, с клъстер от инструменти, държани по вертикалната ос, е възможно да се извърши поредица от операции, без премахване на парче от струг. Fitch построен първият правят части за пистолети правителство, но скоро принципът е адаптиран от други ръце, за да направи компоненти за часовници, шевни машини, пишещи машини, локомотиви, велосипеди и, в крайна сметка , автомобили, шевни машини, които се предлагат още един пример: механизирани шевове довели до огромни индустрии на масово произвежданите ботуши и обувки, готови да носят облекло, и е работил в безброй други начини, производство на всичко от палатки и платна за колани и книги.
Розенберг заключи:
Интересното нещо за група от промишлени отрасли, обсъждани тук, е, че всички те са били зависими в тяхното развитие при технологични промени, които се занимават с ограничен брой на процесите и че решение на проблемите, породени от тези процеси, в крайна сметка стана специализирана функция на добре организирана промишленост. Актуален въпрос от по-съвременния интерес, е, дали подобни технологични уеднаквяването са настъпили в условията на двадесетия век, дали, например, химическата и електронна индустрия, играе същата роля за производство и предаване, че металорежещи машини играе на по-ранен етап от нашата история.
Хартия Розенберг е, което се появи в списанието на Икономическия история през 1963 г., става един милион подземен класика сред тези, които мислех за на икономиката на специализация, заедно с есета от Адам Смит, Allyn Young и Джордж Stigler, но то иначе лежеше малко чете и без надзор от икономисти засегнатите с макроикономика. ГИСТ, от друга страна – че някои сектори, които се съдържат възможност за растеж толкова бързо, че те ще предизвикат промени в състава на самата икономика – постепенно става част от фолклора на след Втората световна война Америка точка е спретнато капсулирани в покровителствен съвети бизнесмен дава 22-годишният син на негов партньор във филма от 1967 “The Graduate:” “Аз просто искам да кажа една дума – само една дума -” “пластмаси. “
Продължават да се случват такива “революции” (че е думата, най-често се използва за описание на появата на трансформиращ нови технологии) – микропроцесори едно десетилетие, следващия софтуер, Интернет и World Wide Web десетилетие след – и постепенно завладява икономисти бележка. През 1990 г.,Харвард Бизнес Училищегуру Майкъл Портър публикува на конкурентното предимство на нациите, с нейния акцент върху предимствата, произтичащи от групирането на свързани с тях индустрии, включително финансови услуги през следващата година, Станфорд икономист Пол Дейвид даде силен тласък на такъв тип мислене с “Компютърни и Динамо “хартия сравнява историята на дифузията на електрически мотор между 1880 и 1930 с тази на компютъра. И през 1995 г., Мануел Trajtenberg иСтанфорд Университет икономист Тимъти Bresnahan представи официално модел, който да опише различните “обща цел технологии като двигатели на растежа – парната машина, ток, лазер, компютър, интернет.
Което ни връща на сегашната криза. Доскоро се разбира, американски и британски индустрии, банкови и финансови услуги, макар и несъвършено, както от практикуващите лекари и лицата, които се опитват да ги регулират, като въплъщава GPT за двадесет и първи век, е достоен наследник на бума на интернет технологиите, че изпрати американски сървъри, рутери и фиброоптични кабела, както и британските медии и реклама , по целия свят. За тях, че състава промяна на финансовите услуги до 8% от 4%, посочен успех, не излишък (макар и може би днес никой не се съмнява, че отива твърде далеч)
При едно добро историята на модерна финансова индустрия, хроника развитието си много неясен за управление на риска техники, по модела на, да речем, Джанет Abbate е Изобретяване на Интернет, или М. Мичъл Waldrop е на Сън Machine: JCR Licklider и на революция, която Made Computing Лична, аз не го знаят. Най-близкото вероятно е все ощеРос Павета Wall Street: Експериментални Икономика и Quest за перфектния пазар. Също толкова интересни, макар и по-тежки по социология на финансите, отколкото на основната икономическата обосновка, двигател Не Камера: как финансовата Shape Модели Пазари, от Доналд Маккензи. Скоро историите на суапове за кредитно неизпълнение ще започне търкаляне в, водена от Джилиан Тет, Gold Fool.. (Мат Taibbi е една буйна версия на на много на една и съща събития, The Big за поглъщане, на ток Rolling Stone.) Но улавяне общите насоки историята на възхода на съвременните финанси, може би от момента, когато старата масло Чикаго и Egg съвет се реорганизира като Chicago Mercantile Exchange и за създаване на първите финансови деривати, търговия с фючърси върху валути, съкровищни бонове и лихвените проценти, ще бъде работата на много години.
В същото време, обаче, да се разбере разликата на мнение, че е разработила между администрацията и нейните либерални критици над това как да отидат за рекапитализация на банковия сектор, това помага да се признае, че от quarterdeck най-малко, въпросът е колкото един на индустриална политика, както публичните финанси. За каквато и да е комбинация от политически и стратегически причини, администрацията иска да запази индустрията повече или по-малко непокътнати. критици биха предпочели да я разбие до известна степен е от решаващо значение, че политиците и техните преводачи да започнат да попълните празнините.
И трудно да е да се види в този климат на страх и обвинения, САЩтрябва да остане сред световните лидери в банкирането и финансите. Това е въпрос на националната сигурност – е още по-спешен въпрос за повишаване на безопасността на индустрията стандарти. Технологиите за управление на риска, която започна с работата на Хари Марковиц са тук, за да остане – опция ценообразуване, динамично хеджиране, арбитраж на риска, дизайн на търг и всички останали. Управлението на риска трябва да бъдат поставени отново под контрол, обаче, връзват, впрегнати, съдържащи се, за да служи на обществения цел, след като толкова грандиозен начин го предал. “Господари на вселената” вече не е финансов инженеринг е обща цел технология, че не се осмелява да говори си име.
